Kakšna je vrednost podjetja?
Kaj je vredno vašega podjetja? Če želite pridobiti, prodati ali preprosto vedeti, kako deluje vaše podjetje, je koristno vedeti odgovor na to vprašanje. Konec koncev, čeprav vrednost podjetja ni enaka končni ceni, ki je dejansko plačana, je izhodišče za pogajanja o tej ceni. Toda kako dosežete odgovor na to vprašanje? Obstaja več različnih metod. Glavne metode so obravnavane v nadaljevanju.
Določitev čiste vrednosti sredstev
Čista vrednost sredstev je vrednost lastniškega kapitala podjetja in se lahko izračuna tako, da se odšteje vrednost vseh sredstev, kot so zgradbe, stroji, zaloge in denar, minus vse obveznosti ali dolgovi. Na podlagi tega izračuna se lahko ugotovi, koliko je podjetje trenutno dejansko vredno. Kljub temu ta metoda vrednotenja ne daje vedno popolne slike. Navsezadnje je nenehno spreminjajoča se bilanca stanja osnova tega notranjega vrednotenja.
Poleg tega v bilanci stanja podjetja niso vedno zajeta vsa sredstva, kot so znanje, pogodbe in kakovost kadrov, prav tako pa niso vedno zajete vse finančne obveznosti, kot so najemne in zakupne pogodbe. Ta metoda je torej le posnetek, ki ne pove nič več o napredku v preteklosti ali morebitni prihodnji perspektivi podjetja.
Določitev vrednosti dobičkonosnosti
Vrednost dobičkonosnosti je še en način določanja vrednosti podjetja. V nasprotju s prejšnjo metodo ta metoda izračuna upošteva (raven dobička) prihodnost. Če želite s to metodo določiti vrednost svojega podjetja, morate najprej določiti stopnjo dobička in nato zahteva glede dobičkonosnosti. Višino dobička določite na podlagi čistega dobička podjetja, upoštevajoč razvoj dobička v preteklosti in pričakovanja za prihodnost.
Nato dobiček delite z zahtevanim donosom kapitala. Ta zahteva po donosu pogosto temelji na obrestih na dolgoročno netvegano naložbo in dodatku za sektorsko in poslovno tveganje. V praksi se ta metoda najpogosteje uporablja. Kljub temu ta metoda ne upošteva dovolj strukture financiranja podjetja in prisotnosti drugih sredstev. Poleg tega pri tej metodi naložbenega tveganja ni mogoče ločiti od tveganja financiranja.
Metoda diskontiranega denarnega toka
Najboljšo sliko vrednosti podjetja dobimo z izračunom po naslednji metodi, imenovani tudi metoda DFC. Navsezadnje metoda DFC temelji na denarnih tokovih in gleda na njihov razvoj v prihodnosti. Osnovna ideja je, da bo podjetje svoje obveznosti lahko izpolnjevalo le, če bodo prišla zadostna sredstva in da rezultati iz preteklosti niso zagotovilo za prihodnost. Zato tudi banke vrednotenju podjetja po tej DFC metodi pripisujejo velik pomen.
Vendar je vrednotenje po tej metodi zapleteno. Da bi si ustvarili dobro sliko dobička, ki bi ga lahko ustvarili s podjetjem v prihodnosti, je pomembno načrtovati vse prihodnje denarne tokove. Kasneje je treba vhodne denarne tokove poravnati z odhodnimi denarnimi tokovi. Nazadnje se s pomočjo povprečnih stroškov kapitala (WACC) rezultat diskontira in sledi vrednost podjetja.
Omenjeni so bili trije načini za določitev vrednosti podjetja. Če se vrnem k uvodnemu vprašanju, odgovor nanj torej ni enoznačen. Poleg tega vsaka metoda vodi do drugačnega končnega rezultata. Če ena metoda gleda le na posnetek in ugotovi, da je podjetje vredno milijon, druga metoda gleda predvsem v prihodnost in pričakuje, da bo isto podjetje vrednotilo milijon in pol. Zdi se logično izbrati metodo z najvišjo vrednostjo.
Vendar to ni vedno najboljša metoda za vaše podjetje in vrednotenje je v večini primerov narejeno po meri. Zato je pametno, da pred vstopom v nakupni ali prodajni postopek angažirate strokovnjaka in se posvetujete o svojem pravnem položaju. Law & MoreJe odvetniki so strokovnjaki na področju korporativnega prava zakon in vam z veseljem nudijo nasvete, pa tudi vse druge vrste pomoči med vašim postopkom, kot so priprava in ocenjevanje pogodb, skrbni pregledi in sodelovanje pri pogajanjih.
