Pojasnjena shema WHOA: nizozemsko prestrukturiranje

Zakon WHOA – Zakon o sodni potrditvi načrtov zunajsodnega prestrukturiranja, ki velja od 1. januarja 2021 – podjetju v finančnih težavah omogoča, da svojim upnikom in delničarjem naloži poravnavo, ne da bi šlo v stečaj. Njegova osrednja značilnost je, da soglasje ni več potrebno. Upniki in delničarji so razdeljeni v razrede; razred odobri, kadar tisti, ki predstavljajo vsaj dve tretjini vrednosti oddanih glasov v tem razredu, glasujejo za; sodišče pa lahko nato potrdi načrt, tako da zavezuje vse upnike v tem razredu, vključno s tistimi, ki so glasovali proti, in tistimi, ki sploh niso glasovali.

Sodišče lahko gre še dlje. Kadar vsaj en razred upnikov, ki bi v stečaju prejel nekaj, odobri načrt, ga lahko sodišče potrdi kljub ugovoru celotnih razredov, ki se z njim ne strinjajo. Prav ta potrditev med razredi upnikov daje zakonu WHOA njegovo veljavnost in je omejen z zaščitnimi ukrepi: noben upnik ne sme biti v slabšem položaju kot v stečaju, vrednost se mora načeloma razdeliti v skladu z vrstnim redom, razen če obstaja razumen razlog za odstopanje od tega, malim in srednje velikim komercialnim upnikom pa je treba praviloma ponuditi vsaj dvajset odstotkov njihove terjatve.

Postopek WHOA se lahko izvaja zasebno ali javno, obdobje mirovanja do štirih mesecev, ki ga je mogoče podaljšati, pa preprečuje izvršilne ukrepe in vloge za stečaj, medtem ko se načrt pripravlja. Ta članek pojasnjuje, kdo lahko uporablja shemo, kako delujejo razredi in glasovanje, kaj sodišče preuči ob potrditvi in ​​v katerih primerih je WHOA napačen instrument.

Kaj je shema WHOA?

WHOA je kratica za Wet Homologatie Onderhands Akkoord , kar pomeni Zakon o sodni potrditvi zasebnega načrta prestrukturiranja. Ta zakon , sprejet 1. januarja 2021, podjetjem, ki se soočajo s finančnimi težavami, omogoča, da svojim upnikom in delničarjem predlagajo načrt prestrukturiranja.

Zakon WHOA je bil zasnovan kot odgovor na naraščajočo potrebo po sodobnih in učinkovitih instrumentih za insolventnost. Glavni namen zakona WHOA je preprečiti stečaje, ki bi se jim sicer lahko izognili. Zagotavlja pravni okvir, s katerim lahko podjetje doseže zavezujoč sporazum s svojimi upniki, tudi če se nekateri od njih ne strinjajo. To je pomembno odstopanje od prejšnje zakonodaje, ki je pogosto zahtevala soglasje, kar je oteževalo uspešno prestrukturiranje. Shema je navdihnjena z mednarodno priznanimi orodji, kot sta shema dogovora Združenega kraljestva in ameriški postopki po poglavju 11, vendar je prilagojena nizozemskemu pravnemu sistemu.

Uvedba WHOA je bila še posebej pravočasna, saj se podjetja po vsem svetu soočajo z gospodarskimi izzivi in ​​motnjami, kot so bile tiste med pandemijo COVID-19. Nizozemski oblikovalci politik so prepoznali potrebo po bolj gladki poti prestrukturiranja, WHOA pa prav to zagotavlja.

Ključne značilnosti sheme WHOA

Shema WHOA je zasnovana z mislijo na prilagodljivost in učinkovitost. Vključuje več značilnosti, zaradi katerih je privlačna možnost za podjetja, ki se želijo prestrukturirati.

Široka uporabnost

Shema je na voljo skoraj vsem pravnim osebam ali samostojnim podjetnikom, ki se soočajo s finančnimi težavami, ki bi lahko privedle do insolventnosti. Ne glede na to, ali gre za majhno družinsko podjetje ali multinacionalko, če ima po prestrukturiranju vzdržen poslovni model, lahko potencialno uporablja WHOA. Ta širok obseg zagotavlja, da lahko do tega reševalnega orodja dostopa širok krog podjetij.

Dolžnik v posesti

Ključna značilnost sporazuma WHOA je, da vodstvo podjetja ohranja nadzor nad celotnim postopkom. To načelo »dolžnika v posesti« pomeni, da obstoječe vodstvo še naprej vodi vsakodnevne operacije, hkrati pa razvija in se pogaja o načrtu prestrukturiranja. Ta kontinuiteta zmanjšuje motnje in omogoča tistim, ki podjetje najbolje poznajo, da ga vodijo skozi okrevanje.

Določba o "vsiljevanju"

Morda najmočnejši vidik zakona WHOA je možnost, da se načrt prestrukturiranja "vsili" upnikom, ki se ne strinjajo. Če je predlagani načrt pošten in razumen, ga lahko sodišče odobri in ga naredi pravno zavezujočega za vse prizadete upnike in delničarje, vključno s tistimi, ki so glasovali proti njemu. To preprečuje, da bi majhna manjšina nesodelujočih upnikov blokirala izvedljivo prestrukturiranje, ki koristi večini, kar poenostavi pogajanja in omogoči hitrejše reševanje sporov.

Prekinitev tožb upnikov

Da bi podjetju dali prostor za dihanje, Zakon o varnem delu družbe (WHOA) dovoljuje »obdobje mirovanja« ali začasno ustavitev. V tem obdobju, ki lahko traja do štiri mesece (in se lahko podaljša), upniki ne morejo uveljavljati svojih terjatev ali zaseči premoženja podjetja. Ta začasna zamrznitev izvršilnih ukrepov zagotavlja stabilnost, ki jo podjetje potrebuje, da se osredotoči na pogajanja in izvajanje načrta prestrukturiranja brez nenehnega pritiska.

Javne in zasebne različice

Podjetja lahko izbirajo med »javnim« sporazumom o prestrukturiranju nepremičnin (WHOA), ki vključuje večji sodni nadzor in je priznan po vsej EU, ali »zasebnim« sporazumom o prestrukturiranju nepremičnin (WHOA), ki je večinoma zunajsodni postopek in ostaja zaupen. Ta prilagodljivost podjetjem omogoča, da prestrukturiranje prilagodijo svojim specifičnim razmeram, zlasti kadar bi javna izpostavljenost finančnim težavam lahko škodovala tekočemu poslovanju.

Postopek WHOA: pregled korak za korakom

Čeprav je vsak postopek WHOA edinstven, običajno sledi strukturirani poti. Postopek lahko sproži podjetje samo ali v nekaterih primerih upniki ali delničarji.

1. Priprava in začetek

Prvi korak je, da podjetje ugotovi, ali je v stanju, v katerem se lahko razumno pričakuje, da bo postalo insolventno. Vodstvena ekipa, pogosto s pomočjo pravnih in finančnih svetovalcev, pripravi načrt prestrukturiranja. Ta načrt opisuje, kako se bodo obravnavali dolgovi podjetja, in dokazuje, da ima podjetje uspešno prihodnost. Postopek se uradno začne z vložitvijo obvestila pri sodišču.

2. Načrt prestrukturiranja

Načrt je srce postopka WHOA. Upnike in delničarje razvršča v različne razrede glede na naravo njihovih pravic (npr. zavarovani upniki, trgovinski upniki, delničarji). Načrt podrobno opisuje predlagano obravnavo za vsak razred, ki lahko vključuje delni odpis dolga, odložene plačilne pogoje, spremenjene obrestne pogoje ali celo zamenjavo dolga za lastniški delež. Ključno je, da mora načrt dokazati, da bodo upniki v skladu s predlagano ureditvijo v boljšem položaju kot v primeru stečaja.

3. Pogajanja in glasovanje

Ko je načrt pripravljen, se predloži v glasovanje prizadetim upnikom in delničarjem. Glasovanje poteka znotraj razredov, določenih v načrtu. Da bi bil načrt upravičen do potrditve sodišča, mora zanj glasovati vsaj en razred upnikov. Šteje se, da je razred odobril načrt, če ga podpre dvotretjinska večina glede na skupno vrednost terjatev znotraj tega razreda.

V tej fazi so transparentna komunikacija, mediacija in gradnja zaupanja ključnega pomena za pridobitev čim večjega števila deležnikov.

4. Sodna potrditev (homologacija)

Po glasovanju družba zaprosi sodišče za potrditev oziroma »homologacijo« načrta. Sodišče pregleda načrt, da zagotovi, da izpolnjuje vse zakonske zahteve. Oceni, ali je bil postopek pošten, ali je načrt izvedljiv in ali upnikov, ki se ne strinjajo, ne pušča v slabšem položaju, kot bi bili v primeru likvidacije. Če so ti pogoji izpolnjeni in je potrebna močna določba o vsiljevanju, lahko sodišče načrt odobri, s čimer postane zavezujoč za vse vpletene strani.

5. Izvajanje

Ko sodišče odobri načrt, ga podjetje izvede. To lahko vključuje izdajo novih delnic, izplačilo upnikov v skladu z novim urnikom ali prodajo nebistvenih sredstev, kot je opisano v načrtu prestrukturiranja. Napredek se spremlja in poroča, sodišča pa ohranjajo nadzor nad zagotavljanjem skladnosti s pogoji.

Primeri delovanja WHOA v resničnem svetu

Od uveljavitve zakona WHOA se je njegova uporaba vse bolj širila v različnih sektorjih, od trgovine na drobno in gostinstva do logistike in proizvodnje. Tukaj je nekaj pomembnih primerov:

1. Življenje in vrt

Life & Garden, znana nizozemska veriga vrtnih centrov, je bila med prvimi odmevnimi podjetji, ki so uspešno uporabila WHOA. Zaradi upada prodaje in naraščajočih dolgov je podjetje izkoristilo WHOA za pogajanja o novih pogojih z najemodajalci in dobavitelji. Načrt prestrukturiranja je vključeval odložena plačila in delne odpise dolgov, kar je podjetju na koncu omogočilo stabilizacijo in ohranitev več sto delovnih mest.

2. Skupina FNG (nizozemska hčerinska družba)

FNG, modni trgovec na drobno s poslovanjem po vsej Evropi, je za svojo nizozemsko podružnico uporabil program WHOA. Shema je podjetju omogočila prestrukturiranje znatnih dolgov, ponovno pogajanje o dobavnih pogodbah in zaprtje slabo delujočih lokacij. To je nizozemsko podružnico ne le rešilo pred insolventnostjo, temveč je tudi ohranilo prisotnost njene blagovne znamke na konkurenčnem trgu maloprodaje.

3. Hotelske verige in gostinstvo

Med in po pandemiji COVID-19 se je več nizozemskih hotelskih skupin obrnilo na WHOA, da bi prebrodile upad, ki so ga povzročile karantene in potovalne omejitve. Z neposrednim sodelovanjem z bankami in najemodajalci prek načrta WHOA so ta podjetja uspela zmanjšati operativne stroške, prestrukturirati najemne pogodbe in se izogniti stečaju.

Ti primeri iz resničnega življenja poudarjajo praktično vrednost WHOA in kako lahko služi kot rešilna bilka za podjetja v težavah.

Širši vpliv sheme WHOA

Posodobitev nizozemskega insolventnega prava

Zakon WHOA predstavlja pomembno posodobitev nizozemske zakonodaje o insolventnosti. Prej so bile možnosti prestrukturiranja na Nizozemskem omejene in dolgotrajne, kar je pogosto vodilo do prisilnih likvidacij. Učinkovit in strukturiran pristop zakona WHOA postavlja Nizozemsko v enakovreden položaj kot druga razvita gospodarstva in mednarodnim upnikom zagotavlja zaupanje v nizozemski pravni okvir.

Krepitev gospodarstva

Z opolnomočenjem podjetij za prestrukturiranje namesto likvidacije WHOA pomaga ohranjati delovna mesta, odnose z dobavitelji in gospodarsko aktivnost. Ta valoviti učinek koristi celotnim skupnostim. Od uvedbe je vse več dokazov, da imajo nizozemska podjetja zdaj večjo prožnost pri obvladovanju nepričakovanih pretresov – prednost na nestanovitnih svetovnih trgih.

Kako narediti Nizozemsko privlačno za mednarodno poslovanje

Javna organizacija WHOA, priznana po vsej Evropski uniji, zagotavlja pravično in dosledno obravnavo tujih deležnikov. Multinacionalke, ki poslujejo na Nizozemskem, imajo jasno možnost pritožbe, če se njihova nizozemska podružnica znajde v težavah, kar krepi zaupanje tujih vlagateljev in upnikov.

Spodbujanje odgovornega korporativnega upravljanja

Shema spodbuja tudi zgodnje posredovanje. Vodstvo bo bolj verjetno proaktivno reševalo težave, saj ve, da obstaja strukturiran način za prestrukturiranje dolgov, preden se kriza poglobi.

Izzivi in ​​nenehni razvoj

Čeprav se WHOA izkazuje za učinkovito, je to orodje v razvoju. Pravni strokovnjaki še naprej spremljajo sodne odločbe, da bi razjasnili siva področja, nekatere zapletenosti pa ostajajo – na primer čezmejno priznavanje, kadar so pravila EU v nasprotju z upniki zunaj EU. Ko bo WHOA uporabljalo več podjetij in se bo sodna praksa razvijala, bosta njegov vpliv in najboljše prakse postala še jasnejša.

Prednosti uporabe sheme WHOA

Shema WHOA ponuja znatne prednosti za podjetja v težavah in za gospodarstvo na splošno:

• Neprekinjeno poslovanje: Z izogibanjem formalnemu stečaju lahko podjetje nadaljuje svoje poslovanje, ohrani delovna mesta, odnose s strankami in dobavne verige.
• Ohranjanje vrednosti: Prestrukturiranje prek programa WHOA običajno ohrani večjo vrednost kot razprodaja premoženja v stečaju. To vodi do boljših donosov za upnike in možnosti za delničarje, da ohranijo nekaj vrednosti.
• Prilagodljivost in hitrost: Postopek je zasnovan tako, da je hitrejši in prilagodljivejši od tradicionalnih postopkov v primeru insolventnosti. Lahko se izvede večinoma zunajsodno (v „zasebnem“ postopku na podlagi zakona WHOA) ali z večjo udeležbo sodišča („javnem“ postopku na podlagi zakona WHOA), odvisno od potreb podjetja.
• Čezmejno priznavanje: Javni postopek WHOA je priznan po vsej Evropski uniji, zaradi česar je uporabno orodje za podjetja z mednarodnim poslovanjem in upnike.
• Možnosti zaupnosti: Možnost ohranjanja zasebnosti postopkov prek zasebnega WHOA pomaga zaščititi poslovni ugled in priložnosti med ključnimi pogajanji.

Prelomnica za nizozemska podjetja

Uvedba sheme WHOA pomeni pomembno posodobitev nizozemske zakonodaje o prestrukturiranju. Poudarek se preusmerja z likvidacije na sanacijo in zagotavlja okvir, ki spodbuja proaktivne ukrepe za reševanje sposobnih podjetij. Z ponudbo sodno odobrene, a prilagodljive poti do prestrukturiranja se je Nizozemska uskladila z mednarodnimi najboljšimi praksami in ustvarila privlačnejše okolje tako za domača kot mednarodna podjetja.

Za podjetja, ki se soočajo s finančnimi težavami, WHOA ni le pravno orodje, temveč rešilna bilka. Zagotavlja strukturirano priložnost za ponovno pogajanje o obremenjujočih dolgovih, racionalizacijo poslovanja in vzpostavitev močnejše in bolj trajnostne finančne podlage. Uspešna uporaba WHOA s strani več nizozemskih podjetij dokazuje njegov potencial za ohranjanje delovnih mest in spodbujanje gospodarske odpornosti.

Ker se poslovni svet še naprej razvija, bo WHOA igrala ključno vlogo pri zagotavljanju, da imajo nizozemska podjetja orodja, ki jih potrebujejo za prilagajanje, preživetje in uspeh – tudi v primeru velikih gospodarskih težav.